日前，恒瑞医药发布2021年半年度报告那一天，股价很少下跌直同花顺数据显示，2021年以来，截至8月20日，恒瑞医药股价累计下跌超过47%，市值缩水超过2800亿元

一位不愿透露姓名的分析师告诉《证券日报》记者，医药行业有自己的生命周期一般来说，3到5年后会迎来一个新的投资周期在过去，这个循环是仿制药，非我药物和第一类药物如今，伴随着创新药物研发现象明显，全球新药物成为资本市场的热点在收药收器械的趋势下，具有传统优势的企业必然会经历阵痛期恒瑞医药最近几年来不断投入创新，站在医药行业新一轮投资浪潮上需要时间

恒瑞医药迎来黑暗时刻

加快创新和国际化战略

恒瑞医药2021年半年报成为行业热点:一直是业绩长跑冠军的恒瑞医药，今年上半年业绩较低，二是公司详细的R&D管线，三是高淳资本成为恒瑞医药前十大股东。

具体来看，报告期内，公司实现营收132.98亿元，同比增长17.58%，归属于上市公司股东的净利润26.68亿元，同比增长0.21%直同花顺数据显示，2018年上半年，2019年上半年和2020年上半年，恒瑞医药净利润分别同比增长21.38%，26.32%和10.34%

恒瑞医药解释称，受国家和地方采购的影响，公司传统仿制药销量下滑2020年11月，报告期内第三批集中采购涉及的6种药品销售收入环比下降57%另一方面，自2021年3月1日起，主打产品Karelizumab开始执行医保议价，降幅达85%此外，进入医院的难度，各地医保实施时间不同等诸多问题，导致卡列珠单的销售收入环比负增长

针对此事，恒瑞医药公司一位人士告诉《证券日报》记者，报告期内，公司计提股权激励费用36511.38万元，剔除股权激励费用的影响，报告期归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长10.51%。

值得一提的是，恒瑞医药公司的业务结构明显呈现出创新，转型，优化的趋势报告期内，恒瑞医药实现销售收入52.07亿元，同比增长43.80%，占总销售收入的39.15%

从市场来看，伴随着医药行业竞争的加剧，创新成为医药公司取胜的关键，而国际化则成为创新型医药公司的共同锚点孙飘扬再次执掌恒瑞医药后，公司改革步伐加快

今年上半年，恒瑞医药累计R&D投资25.81亿元，同比增长38.48%，R&D投资占销售收入的19.41%公司海外研发支出合计6.43亿元，旨在打造国际临床R&D团队，布局创新药物国际临床试验据记者梳理，恒瑞医药在医药创新研发等重点领域有自己的布局

最近几天，恒瑞医药大裁员的消息在网上流传消息称，恒瑞医药开始裁员近千人裁员主要涉及仿制药的医药代表，同时增加了创新药的研发人员

集中开采成为行业企业发展的达摩克利斯之剑无论中标与否，都面临产品调价的风险目前集采范围已经从化学品扩展到生物制品，例如《国家组织胰岛素集中采购方案》将于8月18日发布，具体时间是9月份开始相关工作，2022年初实施此外，集中采集的范围也从药品扩大到耗材和医疗设备比如8月19日，安徽省医疗集中采购服务中心发布《安徽省公立医疗机构临床检验试剂集中带量采购谈判议价公告》，引发资本市场对体外诊断行业集中收购的担忧

此外，对医药行业的监管也越来越严格《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》年7月2日发布，业内人士认为，抗肿瘤药物研发对资金投入和临床设计的要求比以前更高6月28日国家卫生健康委制定发布《抗肿瘤药物临床合理应用管理指标》，7月28日国家卫生健康委发布《关于规范开展药品临床综合评价工作的通知》此后，《广东省医疗机构抗肿瘤药物分级管理指导意见》将78种知名抗肿瘤药物纳入限制使用名单，旨在规范抗肿瘤药物的合理使用

国家一系列政策改革的方向是解决真正的临床需求一些热门领域的研发是为了解决临床需求吗还是以融资为目的这是行业需要思考的问题上述不愿透露姓名的分析师告诉记者，未来那些能够真正解决临床痛点的靶点将继续受到资本青睐

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