最近几天，中文在线与掌阅科技，a股最具代表性的两只网络文学概念股，发布了2021年第三季度报告。

日前，我看了科技发布的2021年第三季度报告今年前9个月，公司实现营业收入15.97亿元，同比增长6.81%，归属于上市公司股东的净利润1.49亿元，同比下降10.46%，扣除非经常性损益后，归母净利润下降9.77%至1.47亿元

日前，2021年第三季度报告以中文在线发布前三季度，公司实现营业收入8.51亿元，同比增长32.32%，实现净利润5739.57万元，同比增长23.82%，扣除非经常性损益后，归母净利润1284.25万元，同比增长135.7%

相比之下，虽然今年前三季度中文在线的业绩规模仍小于掌机科技，但其业绩增速明显好于后者。

截至11月1日收盘，掌中科技股价收于19.56元/股，上涨2.89%，网上股价收于6.28元/股，上涨1.62%。对于蜻蜓FM来说，获得中文在线的入股极大程度夯实了其在高质量音频内容的布局。

掌上阅读技术为市场带来利润中国在线业绩增长和毛利率持续上升

拆分方面，2021年第三季度，掌中科技实现单季度营业收入5.02亿元，同比下降2.4%，归母净利润1492.97万元，同比下降73.16%，扣非后净利润1487.3万元，同比下降72.19%。

今年一，二季度，公司分别实现营业收入5.54亿元和5.4亿元，同比分别增长12.77%和10.51%归母净利润分别为6334.51万元和7046.83万元，同比分别增长14.71%和27.49%

可以看出，今年第三季度，PalmTech的业绩明显下滑对于业绩下滑，公司解释主要是报告期内投资增加，人员投入，R&D投入所致

财务报告显示，截至2021年9月30日，公司销售费用为4.51亿元，上年同期为3.77亿元，研发投入1.28亿元，去年同期为1.11亿元此外，其投资管理费用由上年同期的4536.69万元增加至2021年9月末的7172.69万元

回过头来看，今年掌科技的毛利率仍在上升今年前三季度整体毛利率为49.26%，高于去年全年的45.94%从单季度来看，今年前三季度毛利率分别为45.87%，49.82%和52.38%

作为掌阅科技的直接竞争对手，虽然在规模上还有差距，但中文在线的增长速度不容小觑。。

2021年第三季度，中文在线实现营业收入3.21亿元，同比增长41.07%，归母净利润2971.1万元，同比增长42.3%，扣除后归母净利润1982.6万元，较上年同期增长426.53%。今年，中文在线直接入股蜻蜓FM，将深度业务合作升级到资本投资层面，形成更紧密的利益绑定关系。

回顾今年一，二季度，公司分别实现营业收入2.19亿元和3.1亿元，同比分别增长30.68%和25.37%同期归母净利润分别为—2663.1万元和5431.56万元，同比变动分别为—759.21%和153.42%

可见，2021年以来，中文在线单季度业绩持续攀升毛利率方面，2021年前三季度，公司整体毛利率达到70.23%，高于2020年全年的62.68%拆分方面，公司今年以来三个季度的毛利率分别为71.15%，75.68%和64.35%可以看出，中文在线的毛利率高于掌机科技

此外，中国在线在销售，管理和R&D的投资也不容小觑，ev

公开资料显示，掌阅科技的主营业务为数字阅读平台服务和版权产品业务公司通过掌上阅读等数字阅读平台向互联网用户分发数字阅读产品用户在数字阅读平台充值购买虚拟货币，消费购买图书杂志等数字内容同时，公司利用用户流量产生的互联网平台媒体价值，提供多种商业增值服务，并通过网络原创等文学版权的运作，向阅读，影视，游戏等输出其内容价值和IP价值从而获得版权销售收入

在线上，中文以文学IP为核心，向下游延伸进行版权衍生开发其呈现方式包括听书，短剧，动画，影视等具体来说，该公司将文学知识产权改编成收听产品，并分发给喜马拉雅调频和蜻蜓调频等音频平台将优质文学改编成微短剧，甚至在Aauto Quicker，优酷等视频平台播放，将知名网络IP改编成动漫产品，推出腾讯动漫等线上平台，联合成立影视公司，探索优质IP内容的影视布局，还授权影视，游戏，动画等的衍生权将文学知识产权转让给相关公司此外，中文在线布局教育阅读业务和教育服务业务

目前，两家公司正在竞争发展海外业务在线互动视觉阅读平台Chapters和动画产品已推出中文版

在产业链方面，掌阅科技和中文在线持续发力掌阅科技布局K12阅读业务，今年2月，该公司出资700万元参与投资设立智学科技

中文在线则与小米联合投资蜻蜓FM中文在线相关人士对界面新闻记者称，通过与蜻蜓FM的深度股权合作，拓宽了音频下游渠道端的布局，在中文在线内部形成了IP音频衍生的完整孵化链条，建立了自有生态内的有声内容分发矩阵，实现了有声数字产品的多渠道分发中文在线在原有有声书授权的基础上进一步提升授权数量，同时加强内容共建，双方也将在音频领域的TTS新技术上进行深度合作探索，并紧密绑定联合打造内容厂牌该人士还介绍称，中文在线是中国最大的音频版权供应商，音频资源已超40万小时，此前公司曾投资TTS科技创新企业倒映有声，借助AI主播技术，加速文字内容到音频内容的生产效率

另外，伴随着元宇宙越来越受到市场关注，掌握大量元宇宙概念IP的中文在线开始出手该公司相关人士对界面新闻记者称，目前，公司正在就元宇宙及NFT进行布局并组建团队，充分协调内外部资源，积极探索未来方向，公司可为元宇宙持续提供海量的IP，丰富构建元宇宙网络文学作品，均是虚拟与现实互相交融互相映射的产物，与元宇宙具有相同属性，如科幻作品，玄幻作品，古风作品，架空时间，空间作品等伴随着元宇宙的到来通过AR/VR等技术可以让人沉浸式体验新世界，而中文在线拥有海量的库存将会有力地支持构建平行的互动阅读世界借助5G，AI，AR/VR等技术的发展，中文在线的沉浸式互动阅读将会借助技术的赋能加速延展，构建一个互动性更强的平行世界

对于元宇宙，掌阅科技却不怎么感兴趣该公司9月10日在投资者互动平台表示，公司目前没有参与元宇宙开发建设的计划，但与之相关的业务公司都会保持关注

腾讯，字节跳动等巨头搅动网文行业中场战事

需要看到的是，数字阅读行业的竞争，除了流量之争，更是版权之争。

可以看到，与阅文集团类似，中文在线的核心竞争力也在其内容储备量，而掌阅科技由渠道分发起家，后自建内容体系，其优势在于流量，但在版权方面的弱点明显今年9月，掌阅科技称，将新增全资子公司海南掌阅科技有限公司，主要用于数字版权的建设投资

目前，拥有流量的掌阅科技，获得流量为王的字节跳动和B站的投资2021年2月，掌阅科技发布定增结果显示，公司筹集资金10.61亿元，其中B站认购金额约5000万元而2020年12月中旬，掌阅科技控股股东，实际控制人成湘均和张凌云分别将其持有的22，522，523股转让给字节跳动子公司北京量子跃动科技有限公司，总交易价11亿元，转让完成后，字节跳动持有该上市公司45，045，046股股份，成为掌阅科技持股11.23%第三大股东

中文在线则与行业老大阅文集团成了一家人，还获得百度增资日前，中文在线宣布，股东启迪华创将其持有的72，729，532股转让给腾讯系公司上海阅文，深圳利通，交易完成后，腾讯耗资约6亿元成为该上市公司持股10%的第二大股东同时，中文在线另一股东建水文睿企业管理有限公司将其持有的36，364，766股转让给百度七猫，转让后，百度七猫耗资约3亿元成为中文在线持股比5%的第三大股东

伴随着腾讯，字节跳动，百度，B站等巨头加入，掌阅科技，中文在线这两家A股同行的竞争也将更加白热化。

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