刚刚结束的中国移动A股IPO，在不少人心中似乎出现了三个没想到。

一是申购如此火爆发行价57.58元/股，预计募资560亿元，作为A股近十年最大IPO，中国移动居然获得805.68倍的超额认购而如果按回拨机制启动前其发布的《网上申购情况及中签率公告》，初步有效认购倍数更高达1384.66倍！中国移动从而成为A股历史上募资100亿元以上，非金融企业IPO的最高认购倍数

不妨对比一下今年8月9日发股的中国电信。数据显示，前三季度，中国移动的移动客户手机上网流量达到908亿GB，同比增长39.1%，手机上网DOU突破12GB；移动ARPU(每用户平均收入)为50.1元，同比增长6%。

中国电信发行价为4.53元/股，行使绿鞋后共发行119.56亿股，募资541亿元回拨机制启动前初步有效认购倍数为179.83倍，因超过150倍，同样启动回拨机制，最后有效认购倍数为104.57倍

同为电信行业航母，中国移动A股IPO受追捧的热度约为中国电信的8倍。

二是战投阵容如此豪华，长期投资者比重极高。。

本次中国移动IPO共获得19家战略投资者配售，获配数量共计4.22亿股，约占绿鞋前发行总量的49.90%，合计认购金额为243亿元在19家战投中，除太保，京东，正大投资，文莱投资局四家之外，其他14家均为重量级央企，另有一家系社保基金其中需锁定 36 个月的有 7 家战投，合计锁定股份为1.44亿股，约为全部战投所配售股份的34%

相比之下，中国电信共获得20家战投配售，获配股份也约占49.9%但20家战投中没有社保，没有外资，央企约占一半左右，获配股份最多的是两家地方国企:成都市一家股权投资基金和苏州市一家投资公司20家战投中，需锁定36个月的为5家，锁定股份约占战投获配股份的13%

显然，中国移动的战投无论是分量，还是投资期限，比中国电信要高出很多。

三是发行价格远比中国电信优惠的中国移动，网上参与的申购者却比中国电信要少。

两家公司的相关公告显示，中国电信网上发行有效申购户数为1776万户，而中国移动为1475万户，即电信参与者约高出移动20%。

为什么会出现这三个没想到是的，从绝对股价看，中国移动发行价高达57.58元，中国电信才4.53元，可能不少散户投资人是被50多元的高价给吓坏了看看电信运营三巨头，已上市的电信，联通都只有3—4元钱，你中国移动为什么卖50多元殊不知中国电信的发行市盈率为19.84倍，而中国移动发行市盈率为12.2倍，大大低于同期行业平均市盈率22.78倍

另一方面，A股与港股相比，目前中国电信港股股价2.60港元，折合人民币2.12元，而其A股股价为4.31元，即A股高出港股1倍多再看中国移动，目前其港股股价为47.50元，折合人民币38.8元，与57.58元的A股发行价相比，A股高出48%实际上，中国电信的动态市盈率也在12.7倍左右，已向中国移动的发行市盈率靠拢，而规模小得多的中国联通，其市盈率则在16倍左右

再来看业绩2020年移动，电信，联通三公司营收分别为7681亿元，3936亿元，3067亿元 ，同比分别增长2.5%，4.7%，5.2%，净利润分别为1078亿元，208亿元，125亿元，同比分别增长1.1%，1.6%，10.2%，三家企业营业净利润率分别为14.03%，5.28%和4.08%毫无疑问，中国移动虽然成长性不怎么样，但盈利能力远高于他的两位兄弟而公司业绩预告显示，2021年预计营业收入约为8448.77亿元至8525.58亿元，同比增长10%至11%，归母净利润约为1143亿元至1165亿元，同比增长6%至8%

本次中国移动A股IPO募资用途主要围绕新基建，新要素，新动能，推进数智化转型，构建新型数智生态，用于5G精品网络建设，云资源新型基础设施建设，千兆智家建设，智慧中台建设，新一代信息技术研发及数智生态建设等 5 个项目而在消费相对疲软之际，包括5G，数字化转型，云计算等新一代信息技术在内的新基建，新动能，已成为经济稳增长的重量级因素想来这也正是中国移动能吸引那么多家央企，以及境内外知名投资者成为战投的重要原因

最后，中国移动会不会破发鉴于中国电信A股上市后四个来月多数时间处于破发状态，一些中了签的股民有此顾虑也很正常目前中国电信4.31元的股价，离4.53元的发行价，破发程度约为5%，在上百只破发股中幅度算是小的，何况按其上市首日收盘价，盈利还有30%

当然，中国移动这么大的盘子发股，一下子吸金560亿元，A股市场不可能不受影响，本周五A股所有指数齐齐下跌，与此当然有一定关系。

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