原题目:央行连两日大额投放流动性 银行间隔夜利率跌至11个月新低 市场预期年后流动性无忧

周三央行连续第二日向市场大额投放流动性，本周前三日净投放金额累计达到3，500亿元午间，银行间隔夜回购利率跌19个基点至1.3%附近，为1月以来最低水平

市场人士指出，央行加大逆回购资金投放量，显示出呵护流动性的态度目前，银行间资金面整体宽松，但流动性结构性分化局面仍存分析认为，目前非银机构杠杆率偏高，资金面对央行依赖度较高，央行逆回购明显加码，维护跨年资金面平稳的信号清晰，市场对跨年资金面的担忧进一步减弱伴随着年末财政投放力度加大，预计流动性可以平稳跨年

数据显示，周三央行开展公开市场操作2，000亿元，但因有100亿元逆回购和700亿元国库现金定存到期，考虑国库现金定存到期后，实现净投放1，200亿元此前两日，央行分别净投放400亿元及1，900亿元

华中某银行资金交易员对财联社表示，目前银行间市场年内资金供给充裕，隔夜回购利率一度下行至1.2%以下，预计短期隔夜利率继续下行空间有限，但7天期和14天期的跨年品种价格仍偏贵，且机构对跨年资金需求仍旺盛，预计短期跨年价格有望维持在目前水平。

市场人士指出，由于市场正回购整体规模上升，大量资金仍将在最后一周实现跨年本周以来，受基金和证券公司等交易性机构推动，机构跨年进度有所加快，提前跨年机构持续增多，使得近几个交易日跨年资金价格维持在较高水平

市场预期跨年后流动性环境仍将宽松

市场人士认为，如果当前机构跨年进度加速的状态得以持续，跨年资金价格可能仍将偏高，但因市场对跨年后流动性环境相对宽松的预期，部分机构仍然愿意加速跨年。长假前夕，会有一波资金离开股市寻求避险。未来两个交易日，a股成交量极有可能跌破万亿水平。

他们并表示，最近几天央行连续加大逆回购资金投放量，叠加央行表态将推动企业综合融资成本稳中有降，市场对跨年后市场利率整体维持在较低水平存在一定预期。杠杆基金仍可能在更大程度上收缩市场成交量。上周五融资余额下降近95亿元，周一融资余额再降125亿元。这些才是真正离开市场的资金。

信达证券首席固收分析师李一爽表示，考虑到年末财政资金的投放，明年跨年之初市场需求减弱，叠加央行从本周开始增大了7天逆回购的投放规模，市场对于年初资金利率转松的预期有一定的合理性。那么，这是否意味着流动性正在下降？分析人士认为，这种现象可能只是暂时的。

此外，央行在2022年工作会议的新闻稿中也表示，将切实担负起稳定宏观经济的责任，主动推出有利于经济稳定的货币金融政策。今年，在经历了结构性牛市之后，这种需求可能会更糟。。

市场人士认为，央行有可能在一季度推出稳经济的政策，目前来看，继续降准以及降息仍然有可能在明年上半年推出从以往政策执行情况观察，我国宽松的货币政策和财政政策至少将延续至明年一季度，而根据政策效果可能延续至4—5月份

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