最近的消费表现明显落后于增长
最近，消费部门的表现和增长明显不足6月以来，消费指数下降14.4%，同期增长指数增长13.5%从主要行业来看，6月以来餐饮和休闲服务累计跌幅均在20%以上，电气设备累计涨幅为31%
政策引起的担忧还是消费板块调整的主要原因近期对教育和互联网公司的监管政策引发市场波动，对政策风险扩散的恐惧是最近几年来消费板块表现不佳的主要原因，而成长板块的政策友好性明显更好，股价表现相对更强
哪些基金在板块之间流动
1.公募基金:部分中小公募基金可能发生了持仓变动，但大基金可能没有发生明显的持仓变动我们通过公募基金在二季报中的持仓情况来衡量公募基金的净值趋势，通过实测值与实际趋势的差异来判断公募基金是否调整持仓整体来看，小规模公募基金计量误差较大，意味着仓位调整较为明显，而大规模基金整体仓位调整不显著
2.杠杆基金:它们大量流入和增长，但没有大量流出消费最近，杠杆基金大量流入增长领域，但它们更青睐中小型公司，尤其是市值低于500亿的公司杠杆资金也流入消费领域，虽然也流入500亿元以下的小公司，但更倾向于2000亿元以上的公司非银行金融，农业，房地产等行业大规模流出
3.北行资金:有大的流入和增长，还有小的流入消费，但个股的仓位变化明显自6月以来，北行资本大量流入增长领域，少量流入消费领域，这与市值偏好上的杠杆资本类似他们都更喜欢成长型领域规模小于500亿的小盘股公司，消费领域规模小于500亿，超过2000亿的公司但北行资本个股仓位调整明显，部分龙头企业被大幅度卖出，但也有部分龙头企业被大幅度买入，比如茅台被大幅度卖出，五粮液被大幅度买入
消费领域的金融压力正在减弱
消费部门面临的财政压力可能会逐渐减轻总的来说，虽然消费板块有所调整，部分龙头企业也出现了较大幅度的下滑，但一些可观察到的资金并没有大规模逃离消费板块杠杆资金仍在流入消费龙头股，消费板块当前融资余额占当前市值比重较低北行资金虽然调整了个股配置，但仍在整体流入龙头消费但公募基金目前还没有进行大规模的仓位调整因此，消费板块未来面临的资本水平风险并不大
风险分析:国内经济表现明显不及预期，更严格的监管。
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