不能太依赖基金经理只有选择一流的基金投研团队，才能获得一流的业绩回报

熊秋瑾

日前，卓胜威发布公告称，诺安成长混合型证券投资基金于9月8日增持51.95万股本次权益变动后，持有卓胜威总股本的5.0065%对于公募基金上市公司事件，有观点认为是基金经理赚取流量的营销手段

公开募集基金持仓对隐蔽性要求较高比如基金的年报在每年结束后的三个月内披露，基金披露的持股数据是之前的静态数据披露时的实时持股数据可能发生了变化如果投资者跟风，该基金或许能够套利基金举牌给自身运作带来诸多不利一方面，披露实时持股数据相当于向市场摊牌另一方面，因为持有5%以上的举牌线，会受到短期交易约束，六个月内不允许反向交易提高基金的举牌，无异于在股市的竞争场上捆住了自己的手脚，会让基民失去很多获利机会

程诺成长组合由蔡松松管理截至6月底，该基金资产规模为266.36亿元纵观诺安成长混合的十大重仓股，基本都是知名的半导体跟踪股，持有风格也被贴上了永不漂移的半导体ETF标签前几年半导体股涨势凶猛，但去年触顶后基本处于下调通道蔡松松买的卓胜威越来越多，甚至守住了卓胜威的资产红线，市值可能接近基金资产的10%向市场表明了他对半导体的坚定看好，与半导体股进一步绑定当投资者提到半导体时，他们可能会想到基金经理投资半导体，买基金基本就够了，有利于基金营销

高调基金举牌，或意在打造一位顶级明星基金经理，但也不能简单地将其视为基金经理的杰作基金管理公司的一般决策程序:首先由R&D部门提出研究报告，然后由投资决策委员会决定基金的整体投资方案，再由基金投资部门制定投资组合的具体方案基金经理只负责最后的仓位管理，择时和选股为降低投资风险，风险控制委员会还将对投资决策的实施和执行进行全程监控虽然基金经理拥有一定金额以下的投资自主权，但投资决策委员会拥有投资事务的最高决策权

看诺安成长混合基金的收益，有点失望一年来，收益和亏损都超过了30%排名靠前的基金经理虽然名声在外，但基金的投资业绩并不是排名靠前的基金的举牌可能会在短期内刺激部分投资者跟风，使个股反弹但考虑到半导体轨道股已经爆仓多年，股价之前已经有过度透支的嫌疑，目前的估值依然不低没有上市公司业绩基本面的跟进，将很难维持高估值水平

说到底就是基金高调举牌获得流量或者眼球，相关基金经理再打广告短期内有利于基金营销，有助于维持基金规模，但对基金业绩影响恐怕不大基金的商业模式取决于资金的流向，否则很难走远股市中有一些发展前景好的行业，也有一些好的公司，但股价过度透支的好公司，对投资者来说也可能是有毒资产如果你闭上眼睛不问价格，你也可能遭受巨大的损失长期来看，基金赚不到钱，老百姓就很难坚持基金

公司过度宣传基金经理的个人魅力，基金营销过度依赖排名靠前的明星基金经理，力度不够今年证监会《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》提出，基金管理人要着力提升投研核心能力，提高投研人员占比扭转过度依赖明星基金经理的发展模式，推动基金经理实现宏观，战略，行业，公司的全维度研究覆盖投资能力是基金公司的核心能力只有投研团队对相关行业甚至相关公司进行深入的价值研究，找出被低估的行业或个股，才能引导基金获得超额收益

对于基民来说，单纯跟随明星经理或高层经理，并不能提高自己的投资盈利概率基金举牌营销色彩浓厚，可能会吸引基民的眼球，但基民很难从中得到什么基金经理作为聚光灯下的焦点，背后有庞大的支持团队基民在选择投资基金的时候，应该把注意力从基金经理身上转移到背后的投研团队身上，而不是过分依赖基金经理只有选择一流的基金投研团队，才能获得一流的业绩回报

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