多项6月经济数据整体向好，美国通胀再创新高—利率债周报—固定收益周报—20220717

1.本周国内外债券市场重要事件:6月多项经济数据整体向好，美国CPI再创新高。

中国GDP在2022年第二季度和上半年实现正增长，第二季度同比增长0.4%，2022年上半年同比增长2.5%6月份，社会和谐信贷总量进一步增加，结构继续修复，6月进出口贸易总值连续8个季度保持同比正增长，6月进出口总值同比增长14.3%，扣除退税因素，6月财政收入企稳回升，6月份，规模以上工业增加值同比增长3.9%，社会消费品零售总额同比增长3.1%，在G20财长和央行行长会议上，央行表示将进一步加强稳健的货币政策，6月份美国CPI同比上涨9.1%，再创新高，为1981年以来最大涨幅

2.市场流动性监测:央行大幅回笼资金，正回购量维持高位。

央行层面，本周公开市场操作完全对冲到期量其中7天逆回购150亿元，7天逆回购周中到期，执行利率维持2.1%不变MLF回笼1000亿元，利率2.95%，MLF投放1000亿，利率2.85%国库现金存款400亿，利率3.05%

货币层面，本周正回购量环比小幅上升，保持高位，资金面依然宽松商业银行发行同业存单3983.8亿元，较上周增加2023.3亿元，本周到期4489.3亿元，净融资—505.5亿元银行间质押式回购日均成交6.39万亿元，较上周上涨0.16万亿元本周，1M，3M，6M同业存单加权平均发行利率分别为1.75%，2.02%，2.25%，分别下行5.43bp，下行2.54bp，上行3.82bp分别从上周开始，不同主体同业存单发行利率涨跌互现日前，DR001，DR007，DR014分别收于1.21%，1.56%，1.54%，较上周收盘分别下跌0.02bp，上涨0.60bp，下跌6.04bp

3.跟踪利率债市场:新增利率债净融资额环比下降，国债收益率全线下行。

一级市场方面，本周发行32只利率债，发行总额4318.95亿元，较上周减少1742.17亿元本周到期利率债3285.76亿元，净融资额1033.18亿元等待后续发行利率债3711.67亿元

二级市场上，国债收益率全线下跌1年期国债收益率，2年期和5年期中期国债收益率，10年期国债收益率均有所下降，7月15日较上周收盘分别变动—7.47bp，—8.65bp，—9.37bp和—5.27bp国债期限利差全面扩大，10Y国债和1Y国债利差扩大2.20bp，10Y国债和2Y国债利差扩大3.38bp国债期货价格环比上涨，2Y，5Y和10Y国债期货价格与7月8日收盘价相比分别变化+0.18%，+0.51%和+0.66%

4.海外债市跟踪:美债收益率走势分化，中美利差持续倒挂。

本周，美国国债收益率呈现不同走势日前，1Y，2Y，5Y，10Y国债收益率分别较上周收盘上涨16bp，1bp，8bp，16bp中美利差倒挂持续，2Y中美国债利差为—88bp，前值为—78bp，较上周有所扩大，10Y中美国债利差—14bp，前值—25bp，较上周收窄

风险:疫情反复，政策变化超出预期。

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