弹性不断增强，双向波动成为常态，在合理均衡水平上保持基本稳定2022年，人民币对美元汇率大致走出了两贬值一升的行情，而人民币对一篮子货币保持稳定，显示了人民币的韧性，调节国际收支的自动稳定器功能更加明显，及时有效地释放了外部压力

对于2023年人民币汇率的走势，专家和研究机构认为，虽然国内各项政策的支持，美元的强势，跨境收支的变化，监管部门的汇率相关政策将是影响2023年人民币汇率走势的多重因素，但从中长期来看，人民币的涨跌将不取决于美元的强势或中美利差，而是取决于中国的经济基本面经济基本面企稳后，人民币汇率也将得到有效支撑预计全年人民币汇率将出现强烈波动

多重利好推动重回6

回顾刚刚过去的2022年，可以说人民币汇率走过了跌宕起伏的一年受美联储加息影响，4月中旬人民币对美元开始阶段性下跌，5月中旬贬值至6.8附近，经过一段时间的震荡，人民币汇率在8月中旬再次走低，跌破7关口，10月底跌破7.3关口，但由于美联储加息预期的减弱和国内疫情防控的优化，11月中旬人民币对美元强劲反弹，12月收复7关口

2022年，人民币对美元汇率中间价贬值5889个基点，贬值幅度超过9.23%，也创下了2015年811汇改以来的最大贬值幅度但从全球范围来看，与主要发达国家和新兴市场货币相比，人民币贬值处于平均水平跨境资本流动虽有波动，但总体平稳有序2022年，全球主要货币对美元出现不同程度的贬值原因之一是美元强劲升值在美联储加息的货币紧缩过程中，美元指数创下2003年以来的最高值，但目前已经回调测算显示，2022年，美元指数升值约8.3%，大部分主要货币下跌人民币相对美元贬值约9.4%，但相对非美货币相对稳定，相对欧元小幅贬值约2.9%，相对日元升值约5.8%

去年底人民币汇率的上涨会延续到今年吗杨基金首席经济学家认为，去年11月底开始的人民币上涨可能不是短期的调整波动，而是趋势性上涨，人民币接下来可能会反弹在他看来，上述判断主要基于两个原因:一是国内房地产和疫情的短期问题将在今年得到逐步改善和解决，第二，美国经济的先行指标可能在今年第二季度和第三季度出现明显下滑所以今年中美基本面可能会错位，一个涨一个跌，人民币可能开始新的上涨周期

从四个因素来看，2023年人民币汇率升值压力大于贬值压力英大证券研究所所长郑厚成表示，首先，从中美宏观经济基本面来看，2023年，中国处于主动去库存到被动补库存的阶段，美国处于主动去库存的阶段，中国宏观经济基本面领先于美国其次，根据货币政策走向，在美国ISM制造业PMI持续低于门槛值，美国长短端利差倒挂的背景下，2023年三四季度美联储大概率降息，中美利差大概率收窄，利好人民币汇率再次，从美元指数的走势来看，美元指数处于周期顶部在美国宏观经济压力和美联储降息的情况下，美元指数下行是大概率事件最后，从人民币汇率周期本身来看，当前人民币汇率处于811汇改以来的第三个周期底部，后期升值是大概率事件

研究机构认为，美元可能在2023年初走强，有一定波动，这也意味着人民币汇率可能在2023年初走弱，会有一定波动不过，2023年中国的贸易顺差将大体稳定考虑到美联储预计将于2023年下半年开始降息，以及伴随着中国经济重启和持续复苏，预计今年下半年市场情绪将推动人民币对美元升值

外汇市场开放迈出新步伐

岁末年初，外汇市场的高水平开放也迈出了新的步伐最近几天，中国人民银行和外汇局宣布，自2023年1月3日起，银行间人民币外汇市场交易时间延长至北京时间次日3: 00，覆盖亚洲，欧洲和北美更多交易时间，人民币汇率中间价，浮动区间，做市商报价等市场管理制度的适用时间将相应延长

延长外汇交易时间可以增加人民币外汇市场交易时间，方便境外投资者参与人民币外汇交易，优化人民币外汇交易投资环境光大银行金融市场部宏观研究员周表示，最近几年来，人民币在全球外汇储备，支付和结算中的比重稳步上升，人民币在全球越来越受欢迎，相应的人民币市场交易需求也在增加延长外汇交易时间有助于拓展境内外汇市场的深度和广度，促进在岸和离岸外汇市场协调发展，为全球投资者提供更多便利，进一步增强人民币资产的吸引力

2022年5月，国际货币基金组织执行董事会完成了对特别提款权固定值的五年审查，将人民币权重从10.92%提高到12.28%，这意味着人民币国际化水平进一步提高周认为，可以预见，伴随着人民币国际化和外汇市场的不断发展，未来人民币外汇市场交易时间将逐步延长，人民币外汇市场全天候交易将逐步形成

同时，值得注意的是，中国外汇交易中心最近几天宣布，自2023年1月1日起，对CFETS人民币汇率指数和SDR货币篮子人民币汇率指数的货币篮子权重进行调整具体来看，CFETS人民币汇率指数一篮子中，美元权重下调至0.1983，欧元权重下调至0.1820，日元和英镑权重也有所下调

公告称，为进一步增强人民币汇率指数货币篮子的代表性，中国外汇交易中心拟根据CFETS人民币汇率指数货币篮子调整规则，调整CFETS人民币汇率指数和SDR货币篮子的货币篮子权重公告还显示，IMF于2022年8月调整SDR货币篮子权重，交易中心相应调整SDR货币篮子人民币汇率指数权重市场人士认为，美元权重的下降，在一定程度上反映了人民币兑美元汇率变动对CFETS指数影响的降低

党的二十大报告提出要推进高水平对外开放，其中提到有序推进人民币国际化对此，专家表示，人民币逐步国际化是中国国力增强和改革开放的历史必然，人民币国际地位的提升也体现了国际社会对中国经济发展的信心从稳步审慎推进到有序推进，人民币国际化从最初的探索和经验积累阶段，进入了制度设计和行动有序发展的新阶段

强化风险中性意识

2022年人民币汇率波动加大，对市场主体提出了更高的要求人民币对美元汇率先是在4月和8月经历了两轮快速贬值进入11月后，由于诸多利好因素的累积，人民币进入升值区间，尤其是11月4日，离岸人民币兑美元汇率一天内暴涨1500多点，单日升值超过2%，创下有记录以来的最大单日涨幅12月，在岸人民币和离岸人民币双双升破7整数关口

市场消息称，人民币贬值趋势始于2022年，速度快于2015年和2018年可是，11月份以来，汇率反弹的速度也快于2015年和2018年，这意味着人民币汇率的弹性越来越大，遵守风险中性原则也成为许多外贸企业规避风险的共识

以进出口总额连续36年位居全国外贸第一大省的广东为例2022年1—9月，广东人民币外汇远期及期权合约金额1077亿美元，同比增长30%，外汇对冲比例为29%，比2021年全年高出6.6个百分点最近几年来，国际国内经济形势复杂多变，人民币汇率双向波动特征增强，汇率风险管理在外贸企业生产经营中的作用日益显著如何将汇率波动的影响控制在合理的范围内，成为外贸企业的重要课题中国人民银行广州分行行长，外汇局广东省分局局长白鹤祥最近几天发文称，我们采取多种措施帮助企业特别是中小企业降低汇率风险管理成本，提升其外汇套期保值业务体验，树立汇率风险管理中性理念，使辖内外贸企业管理汇率风险的意识和能力得到显著提升

近期人民币汇率的反弹再次印证了汇率的不确定性是不可避免的，哪怕是短期的汇率走势同时也证明中国有能力，有条件保持汇率在均衡合理水平上的基本稳定中银证券全球首席经济学家管涛表示，早在2021年5月底，央行在《全国外汇市场自律机制第七次工作会议公报》中就指出，无论汇率是短期还是中长期，不确定性都是不可避免的，双向波动是常态，同年11月，全国外汇市场自律机制第八次工作会议公报也警告，未来人民币汇率可能升也可能降，双向波动是常态，合理均衡是目标，偏离度与修正力度成正比

2023年还有很多外部不确定不稳定因素在管涛看来，对于个人，企业和金融机构来说，还是要进一步强化风险中性意识，不要单方面押注人民币汇率的涨跌无论是市场主体还是政府部门，都要在加强国内外经济形势和跨境资金流动监测预警的基础上，做好情景分析和压力测试，拟定应对方案，做好准备

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