市场需求走弱，能源成本高企，海螺水泥2022年营收、净利均较大幅下滑。

2022年，海螺水泥营业收入为 1320.22 亿元，较上年同期下降21.40%；归属于上市公司股东的净利润为156.61亿元，较上年同期下降52.92%。

对于业绩下滑的原因，海螺水泥曾在公告中解释称，2022年，受房地产市场下行、疫情反复等因素影响，水泥市场需求下滑，公司水泥产品销价及销量同比下降；同时受煤炭价格及电价上涨影响，公司产品成本同比上升。

据悉，海螺水泥主营业务为水泥、商品熟料、骨料及混凝土的生产、销售，产品广泛应用于铁路、公路、机场、水利工程等国家大型基础设施建设项目，以及城市房地产开发、水泥制品和农村市场等。

具体来看，财报数据显示，报告期内，海螺水泥水泥和熟料合计净销量为3.10亿吨，同比下降24.12%。其中，公司水泥熟料自产品销量为2.83亿吨，同比下降6.94%，贸易业务销量2694万吨，同比下降74.19%。

产能方面，海螺水泥去年规模进一步扩大。新增水泥产能385万吨。截至报告期末，公司熟料产能2.69亿吨，水泥产能3.88亿吨，骨料产能1.08亿吨，商品混凝土产能2550万立方米，在运行光储发电装机容量475兆瓦。

水泥行业需求走弱而产能高企，供需矛盾导致水泥价格走弱。据平安证券测算，公司水泥熟料平均吨收入321元，同比减少11%。

同时，海螺水泥在年报中表示，报告期内，受煤炭价格及电价上涨影响，公司水泥熟料综合成本同比上升 13.31%。

受上述因素影响，海螺水泥毛利率同步走低。2022年，公司水泥和熟料产品综合毛利率为26.29%，较上年同期下降6.82个百分点。分产品来看，公司42.5级水泥毛利率、32.5级水泥毛利率、熟料毛利率分别同比下降7.86个百分点、9.94个百分点、0.38个百分点。

期间费用方面，海螺水泥管理费用及研发费用分别约为55.61亿元、20.11亿元，分别同比增长9.48%、51.54%，公司期间费用率上升3.18个百分点，至8.92%。

华泰证券发布研报称，伴随长江中下游地区雨水的增加、北方采暖季的结束，水泥需求进一步提升的速度正在放缓，供给增长的速度正在加快，短期水泥市场由此正迎来新的挑战。但考虑稳增长政策的逐步落实下，水泥需求已呈现温和复苏的态势，供给端行业维护健康生态的共识强劲。

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