上周，美国通胀数据不及预期，黄金大幅反弹，全周COMEX黄金从1930.5美元/盎司涨至1959.3美元/盎司（周环比1.49%），AU9999从449.9元/克涨至452.5元/克（周环比0.57%），国内黄金跑输主要是受到汇率因素拖累。美国十年期国债收益率下降23bp至3.83%，实际利率下降20bp至1.59%。

上周三公布的美国6月CPI通胀数据不及预期，从而降低了投资者对于未来美联储持续加息的担忧。数据显示，美国6月CPI同比3.0%，预期值3.1%；美国6月核心CPI同比4.8%，预期5.0%，双双低于预期。受到数据影响，美股、黄金均明显上涨，美元和美债利率承压。

展望后市，黄金已经较大程度上反映了市场对于7月加息的担忧，而通胀的缓和将进一步减轻加息影响，利好黄金。长期看，回归到黄金的货币属性定价本质，在央行持续购入黄金的大背景下，黄金并不悲观。华安基金指数与量化投资部维持黄金当前震荡，到四季度偏乐观的观点。

基于上述分析，建议关注黄金在1900-2000美元区间震荡，华安基金指数与量化投资部对于黄金投资价值持中性偏乐观态度。未来一周，黄金ETF(518880)投资中重点关注的信号：（1）美国6月零售销售总额。

人民币计价黄金与国际金价走势比较：

来源：Blooomberg，华安基金

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