T3出行，曹操出行，大额融资，分期资本，看重新能源车联网市场？本报记者许据

T3出行，曹操出行，大额融资，分期资本，看重新能源车联网市场？

金秋九月，开发商没有迎来以往的购房盛宴，网约车行业却迎来了久违的一波融资潮。

继曹操9月6日宣布获得38亿元B轮融资后，有媒体称T3旅行即将完成最新一轮融资，其中股权融资超过50亿元，由中信集团领投，另有授信额度超过20亿元。值得注意的是，如果这笔投资落地，将成为继2017年底软银投资滴滴之后，网约车市场最大的一笔融资。

就在业界惊叹T3旅行的融资时，9月27日，有消息称曹操旅行正在与投资人洽谈新一轮融资，预计两年内盈亏平衡。曹操出行CEO龚欣对媒体表示，最新一轮融资可能在2022年上半年完成。对此，曹操出行相关人士回复《证券日报》记者称目前公司B轮融资刚刚完成，正在准备下一轮融资，但IPO还没有明确的时间表。

各家慢慢蚕食出租车市场。

7月滴滴出行被监管部门审查后，包括T3出行、曹操出行、聚合打车平台高德地图在内的网约车公司集体躁动，推出各种营销活动，试图尽快吸引用户和司机，瓜分市场。

但根据易观千帆的数据，截至2021年8月，滴滴出行仍以5000万月活排名第一，滴滴公司以1484万月活排名第二，T3以545万月活排名第四，SAIC以283万月活排名第五，曹操以248万月活排名第六，稻香和如皋均不足百万。

一位业内人士对《证券日报》记者分析称:滴滴出行每月5000万的活动包括2000万的网约车骑行，超过2000万的自行车共享和电动汽车，以及各业务线带来的其他流量。据我所知，6月份滴滴的月活在2000万左右，其他家加起来总共才200万月活。目前其他国家的数据加起来翻了一倍，已经很了不起了，但也只是撬动了滴滴10%的市场份额。这个过程可以说是比较缓慢的。

资本投资的核心逻辑变了。

曹操之行和T3之行都是车企的B2C网约车平台。曹操之行背后站着吉利，而T3之行则是由一汽、东风、长安联合发起，苏宁、腾讯、阿里共同创办。

T3股东中，苏宁认缴17亿元，一汽、长安、东风分别认缴16亿元，世嘉力认缴10亿元。加上腾讯、阿里和南京领先银行的投资，T3的旅行融资最终达到97.6亿元。

曹操之行，T3之行，这些后起之秀，都是有实体车企支持的。这种模式的优势在于平台运力的快速扩张，同时更容易控制车辆合规性。

曹操B轮融资的投资方有五家，分别是苏州相城金融控股有限公司、苏州高铁新城国有资产控股有限公司、苏州城市建设投资发展有限公司、农银国际投资(苏州)有限公司、东吴创新资本管理有限公司，T3出行由中信集团领投。所有这些投资机构都有官方背景。

这是一个明显的变化。上述知情人士表示:滴滴的整改改变了同类企业赴美或赴港上市的核心逻辑。这个核心逻辑变了，投资逻辑肯定会变。从两家公司的投资人阵容来看，无论是中信还是苏州产业资本，其实都是在投资新能源汽车的应用市场。因为无论是曹操之行还是T3之行都坚持使用新能源汽车，有一定的机会。

但并不是所有的网约车平台都这么幸运。

网约车行业的融资潮不会出现。这两家公司之所以能拿到融资，更多的是基于新能源汽车的应用。也有类似这种由车企做后盾的出行平台融资的可能，但依托于妥妥出行、AA出行、阳光出行等聚合打车平台的公司能拿到投资的可能性非常小。上述知情人士表示。

其实网约车的商业模式是以提成为主，但是网约车的价格有一个极其明显的天花板。早期的平台佣金规则并不明确，给平台留下了很大的操作空间。随着网约车行业监管的不断收紧，平台的议价能力正在减弱。当成本持续上升时，网约车平台的生存压力会明显增大。

目前只有滴滴是纯盈利的，首汽约车是毛利lsquo落地rsquo在赚钱这件事上，每个平台的发展路径都不一样，有的只是想要规模。如果大家都能跟上步伐，考虑盈利，那么这个行业就能顺利转型。上述知情人士表示:但现实是大家步调不一致，谁不跟着补贴谁就落后。

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