2023年已经收官，由于宏观经济环境、美联储加息、地缘等多重因素影响，去年港股市场承压，表现差强人意，跑输环球主要股市。虽然整体大市走势疲软，但需要留意的是，中国有全球最大的流动通讯市场，中国的流动和固网市场都正高速增长。伴随数字经济以及ChatGPT的大热，产业链相关的通信板块投资价值受到众多机构的关注。

电信业属于通信细分行业，具有经营环境稳定的优势，业务发展前景值得憧憬。作为中国基础性、战略性、先导性产业，电信业是推动经济社会数字化转型的重要支撑，在数字经济中发挥着重要作用。近年来，中国电信业保持高于GDP增速的速度增长。

正因如此，众多活跃资金在电信相关行业之中寻找投资机会。许多具有高成长潜力的电信服务企业也纷纷决定进军国际市场融资。经纬天地控股有限公司（经纬天地，02477.HK）便是这些企业中的一员，其希望通过分享未来的成长机会，吸引更广泛的环球投资者。

港交所披露易显示，经纬天地将于1月9日截止招股，于1月12日在主板上市。经纬天地计划发售1.25亿股，每股招股价为1-1.3港元，集资最多1.625亿港元，每手4,000股，一手入场费5,252.44港元。以上限价1.3港元计算，发行市值约6.5亿港元。艾德金融旗下艾德资本、铠盛资本为联席保荐人。

如今，经纬天地招股倒计时响起，距离正式登陆港股资本市场仅有一步之遥。综合券商数据指出，经纬天地已获超额认购，是近期值得关注的重磅新股之一。

那究竟身居千亿级电信服务赛道的经纬天地有哪些看点？投资价值几何？

业绩增长明显，实力不容小觑

作为一名电信服务赛道“老将”，经纬天地虽然一直以低调的形象示人，但这并不意味着无所作为。

过去数年，受全球疫情影响，经济发展受到较大冲击，不少企业纷纷出现亏损情况。面对这样的严峻形势，经纬天地不断改善经营成本效益，积极应对挑战，2020财年至2023财年上半年实现了经营成本比率逐年下降，分别为80.1%、79.8%、79.4%及76.4%。

从业绩来看，经纬天地的营收连年增长，实力不容小觑。2020财年至2022财年，经纬天地的收益分别为1.96亿元（人民币，下同）、2.03亿元及2.27亿元。2023年6个月的总收益约1.14亿元，按年同比增长10.3%。

增收的同时，经纬天地维持了良好的利润成绩。首先是经营利润方面，2022财年的经营利润约3,010万元，与2021财年相若。2023年6个月的经营利润更是按年同比上升33.2%，达至1,800万元。

其次在净利润方面，经纬天地2022财年的净利润约2,430万元，纯利率为10.7%。2023年6个月的净利润，则是达至1,470万元，按年同比上升56.4%，而2023年6个月纯利率亦按年上升3.8个百分点至12.9%。

多元业务并行，布局增长新引擎

经过仔细查阅招股书可得知，经纬天地之所以能够取得不俗的财务表现，其关键因素在于该公司在业务方面具备独特的核心竞争优势。这种优势使得经纬天地在市场中脱颖而出，为其带来了可观的收益和增长潜力。

在2003年，经纬天地开始了商业旅程，起步便瞄准了电信网络服务这一黄金赛道，致力于开发电信网络性能分析软件。随着业务的不断发展，经纬天地逐渐扩大了其服务范围，进入了电信网络支援服务行业及ICT集成服务行业。

经过多年的深耕细作，经纬天地已发展成为一家服务及产品齐全的企业，从优化及维护客户现有电信网络及基础设施到定制计算机系统设计，以便为客户提供业务特定系统，而且还从事软件研发以补足旗下核心服务。

多年来，经纬天地成功从中国电信及相关行业知名机构获得多项对旗下业务营运至关重要的资格及认证，其中包括建筑业企业资质证书（通信工程施工总承包三级）、安全生产许可证、建筑业企业资质证书（电子与智能化工程专业承包二级、钢结构工程专业承包三级、施工劳务不分等级）、承装电力设施许可证、广东省安全技术防范系统设计、施工、维修资格证、CMMI三级证书、2021年度广东省通信网路应用及检测优化工程技术研究中心认证以及一系列ISO管理认证。

根据灼识报告，中国市场上与经纬天地提供同样广泛服务的公司寥寥可数。在市场表现上，正是这种在业内独树一帜、全面的服务模式，使得经纬天地在中国的服务市场上树立了良好的口碑，赢得了众多行业龙头客户的信任和认可，包括中国多家主要电信营运商、中通服、中国龙头电信塔基础设施服务供应商等。

而且在体现客户关系能力的关键指标上面，经纬天地的客户保留率一路高企不下，顾客忠诚度高。于2020财年至2023年6个月，经纬天地约46.2%、45.7%、48.1%及69.7%的客户属回头客。

维持老顾客的能力，无疑是确保企业在市场中占有一席之地的重要因素。这也在很大程度上推动了经纬天地实现企业的可持续发展。

另外值得一提的是，经纬天地不仅注重留住老顾客，同时还积极拓展新顾客。在往绩记录期间，经纬天地不断透过公开招标及非招标方式（主要通过回应客户私下报价要求）识别及获得业务。由于投标可能涉及为同一客户提供多种服务，故成功中标有机会获得同一客户的不同项目及合约。

往绩期内，经纬天地整体中标率（以中标总数除以所有业务线的投标总数计算）超过六成，各项业务报价成功率介乎七至接近九成。

深耕黄金赛道，资本市场“新兵”将至

从集资用途可以看到，经纬天地预计把大部分资金用于为开展未来ICT集成项目、承接5G产业应用研发项目、开发以终端用户数据为基础的电信网络优化服务软件、开发简单易用的无线电信网络测试软件等方面，这说明经纬天地将持续深耕电信相关行业，以提升企业竞争力及实现业务扩展。

透过行业角度来看，经纬天地业务所处的细分市场潜力可观。随着5G技术于中国急速发展，加上其不易受社会、经济及公共卫生因素影响，对相关服务的需求普遍畅旺。

根据灼识报告，预计2022年至2027年中国无线电信网络优化服务业、电信网络基础设施维护及工程服务业、ICT集成服务业以及电信网络相关软件业的市场规模将按复合年增长率分别约4.9%、8.3%、8.5%及9.5%扩大。

这就意味着，经纬天地有望通过登陆香港资本市场之后，实施扩充计划把握市场增长，加快未来业务拓展并扩大市场占有率，为股东及投资者创造更理想的回报。

整装待发、即将成为资本市场“新兵”的经纬天地，前路具备想象空间，不免令人对其在香港资本市场上的表现心生期待。目前，投资者需要多加留意招股截止时间，安排好申购计划，经纬天地招股期将于1月9号结束，预计1月12号挂牌上市。

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