7月最后一个交易日，两家大型券商的合并传闻引爆券商板块，A股核心指数全线反弹。

截至31日收盘，上证指数涨逾2%报2938.75点，深证成指、创业板指分别大涨了3.37%、3.51%。同时，科创100指数、科创50指数、中证500指数今日涨幅居前，分别上涨了5.71%、4.70%、3.98%。

行业板块方面，WIND餐饮旅游、生物科技、券商、电脑硬件指数纷纷涨超5%，领涨各个行业指数；而电信、陆路运输、水务指数则分别下跌了1.71%、0.79%、0.67%，涨幅靠后。此外，银行、港口、电力指数也出现小幅下跌。

对此，摩根士丹利基金有关人士分析，近期市场出现了多重利好，一系列的举措提振了投资者信心，令超跌行业得到了修复。

该人士指出，当前市场从估值角度看具备较大的修复空间。中期而言尚难看到反转，这需要跟踪后续的政策效果，如能看到经济企稳走平，科技成长、医药、高端制造等板块或将值得重点关注。

多只券商股涨停

7月31日，A股迎来久违的大涨。今日收盘后，5000多只个股“飘红”，上证指数重回2900点。全部A股成交额达到9000多亿元，较7月30日放量约3000亿元。

从行业板块看，受中金公司、银河证券合并传闻影响，今日开盘后，券商板块强势拉升。截至收盘，券商股全面上涨。首创证券、华鑫股份、太平洋、天风证券等多只个股涨停。

金融科技概念股也迎来一波“疯涨”:财富趋势、指南针、同花顺今日涨停，大智慧、东方财富均涨超7%。

此外，双创板块的表现也颇为亮眼。科创100指数、科创50指数今日分别上涨了5.71%、4.70%，领涨A股市场核心指数，科创创业50指数则上涨了3.60%。

从ETF市场看，7月31日，华夏金融科技ETF涨逾7%、南方科创芯片ETF、博时金融科技ETF分别上涨了6.62%、6.48%，为当日涨幅排名前三的股票ETF。同时，生物疫苗ETF、疫苗龙头ETF、科创板100ETF的涨幅也达到6%以上。

此外，机器人指数ETF、医疗ETF、生物医药ETF、证券ETF、创新药ETF的涨幅靠前，均超过5%。

资金面上，近期，虽然北向资金呈现净流出态势，但流入宽基ETF的资金量较为可观。

根据WIND统计，截至7月30日，7月以来，股票ETF“吸金”规模达到1637.46亿元。其中，市场上规模最大的4只沪深300ETF合计净流入1249.95亿元；南方中证500ETF、华夏上证50ETF、南方中证1000ETF分别吸引了100.91亿元、100.53亿元、91.40亿元净流入。

对于近期的A股市场，摩根士丹利基金有关人士分析，二季度多个经济指标走弱，叠加海外因素的影响，A股市场跌幅较大。上证指数自5月高点下跌超9%，悲观情绪蔓延。过去一段时间以来，市场走势的低迷，受情绪因素影响更大，不少出现改善的行业股价表现持续性也很差，投资者期待政策托底经济以扭转信心。

其表示，近期市场出现了多重利好， LPR调降10个bp，实现了年内第二次降息；国家发改委和财政部发文，针对设备更新和消费品以旧换新从超长期特别国债中划拨3000亿元，即国债支持范围从“两重”扩大到“两新”；另外，昨日召开的中央政治局会议进一步明确要坚定不移地实现今年发展目标，加码逆周期调节力度，及早储备并适时推出一批增量政策举措，同时将提振消费放在了工作任务的首位。这一系列的举措提振了投资者信心，超跌行业得到了修复。

“当前市场可与2月初行情做类比，当时市场也是持续下跌超两个月，并最终出现了流动性风险，在监管及时出手、喊话并发布新政的组合拳下，市场强势反弹。”上述摩根士丹利基金有关人士向记者指出。

科创板迎机遇

展望后市，上述摩根士丹利基金有关人士认为，当前市场从估值角度看具备较大的修复空间，未来持续性较好的行业预计或将出现在前期的超跌板块中，如医药、家电、计算机、高端制造等。

“中期而言尚难看到反转，这需要跟踪后续的政策效果，如能看到经济企稳走平，科技成长、医药、高端制造等板块或将值得重点关注。”他表示。

中信保诚基金方面认为，展望后市，可保持右侧思维，耐心等待政策效果及市场预期变化。行业配置上，阶段性可关注围绕内需的低位资产，关注困境反转资产、寻找二季度业绩环比改善资产，同时可考虑储备出海类资产。

金鹰基金权益基金经理助理策略研究员金达莱建议，可适当高低切换，短期交易超跌反弹和国内政策预期，中期维持风格均衡。近期上游资源品下跌系受到特朗普交易以及市场筹码拥挤等交易因素的较大影响，短期随着行业进入旺季，资源品需求将有边际改善，并带来价格企稳。中长期看，特朗普交易从减税、宽财政层面将有利于物价的再通胀，资源品价格在需求提振下亦会有上行空间，上游资源品回调后仍可结合估值进行再度配置。另外，受特朗普交易影响，不少出口链品种已有明显回调，反映相关股价对加关税已有较多预期上的消化，当前可以结合估值自下而上去挖掘在海外有产能部署、受益亚非拉需求、受美国关税潜在影响较小的优势传统制造业方向，寻找被错杀的品种进行左侧配置。

同时，金达莱提到，科技方面亦会有高低轮动的机会，除AI产业趋势以外，继续关注军工和新能源(亚非拉需求，政策防内卷)。消费方向，受益于政策利好预期且前期回撤显著的一些行业优质标的可重点关注。高股息回调后仍可逢低配置。

另一方面，结合近期重要会议释放出的信号，华夏基金有关人士认为，科创板或迎来长期发展机遇。原因有三个方面:首先，政策将科技创新定位抬升到新高度。其次，从产业自身来看，多数科技产业正进入向上周期。例如，受AI概念的拉动，半导体板块今年以来已经进入盈利温和回升的阶段。从周期复苏的角度看，当前全行业整体进入2—3年维度的恢复轨道，随着AI模型在端侧应用的逐步落地，手机、PC等各类消费电子可能会迎来换新周期。最后，宏观环境方面，美联储可能进入到宽松周期，国内货币政策趋于放松。

华夏基金有关人士指出，随着市场风险偏好的提升，市场可能会迎来风格再均衡，成长股估值未来有望进一步抬升。科创板上市企业主要集中在新一代信息技术产业等，如人工智能、半导体、高端装备等板块，当前正迎来政策大力支持、科技行业自身景气度回暖、国内外货币环境宽松预期三重共振，建议长期关注科创板的投资机遇。

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