日前，面包第一股桃李面包发布2021年年度业绩报告显示，去年全年营收小幅增长，归母净利润却同比下滑13.54%公司拟向全体股东每10股派发现金红利6元转增4股

根据消息显示，这是桃李面包自上市以来归母净利润首次出现负增长，引发投资者关注业内认为，桃李面包业绩总体上北强南弱，其中央工厂+批发的模式，过于依赖商超系统，在疫情的持续影响下，或降低顾客的接触率

上市以来净利润首次负增长，南下水土不服

根据桃李面包最新发布的2021年报，去年全年实现营收63.35亿元，同比增长6.24%，归母净利润7.63亿元，同比下滑13.54%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下滑14.40%，基本每股收益0.8026元/股，同比下降15.61%。

桃李面包股份有限公司的前身，是成立于1997年的沈阳市桃李食品有限公司，截至目前，公司拥有37家子孙公司，在全国市场建立起26万多个零售终端2015年，桃李面包登陆A股市场，有面包第一股之称记者梳理桃李面包上市以来的年报数据发现，2015—2020年，公司归母净利润从3.47亿元稳步增长至8.83亿元，除2019年同比增长6.42%外，其余年份一直保持同比两位数的增长2021年是桃李面包自上市以来，归母净利润首次出现负增长

2021年年报显示，东北地区以近29亿元的营收位列第一，华中，西南，西北，华南地区营收都分别不超过10亿元中国食品产业分析师朱丹蓬告诉记者，中国的烘焙市场以华南等地的发展最早最快桃李面包作为一家东北企业打入南方市场，出现水土不服

毛利率下滑明显拖累净利润，短保，现烤面包崛起市场竞争激烈

有机构分析认为，桃李面包2021年全年及第四季度营收低速增长，原因是疫情导致交通枢纽，学校消费等场景需求的下降，而净利润两位数下滑的背后，则是由于毛利率下滑拖累所致。

来自桃李面包年报数据显示，国内面包市场规模从2004年的87.56亿元增长到2021年的438.27亿元，年均复合增长率达9.94%，我国面包行业已进入高速发展的成长期。“一旦停电，我们启动的生产线就会减少，但是每次停电的时间和功率都不一样，所以每天的减产不是固定的。”王芳告诉红星资本局。。

记者注意到，当前面包行业产品竞争激烈且同质化现象严重，短保，现烤等创新品类的面包也更受消费者青睐由于桃李面包是‘中央工厂+批发’的模式，过于依赖商超系统朱丹蓬补充道，伴随着消费端升级后，中长保质期类的面包实际将逐步落入中低端市场，因此会影响到其未来的盈利及可持续发展

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