兴业证券发布研究报告，预计精达股份2021—22年归母净利润分别为6.1/8亿元，同比增45.7%/31%，对应21年7月22日的PE为30.1/23，首次覆盖，给予买入评级。

兴业证券主要观点如下:

布局新能源汽车驱动电机和光伏，风电输变电扁线，23年3万吨产能释放后新能源业务利润占比将超30%，公司成为新能源细分赛道的优质龙头公司，行业高速发展下龙头优先扩产市占率逐步提升公司小扁线供货特斯拉，比亚迪，联电，方正电机，大扁线供货阳光电源等逆变器公司，2021Q1出货797吨，同比增431.51%，预计全年可出货5000吨

公司传统漆包圆线即将迎来产能扩充，漆包铝线占比提升，带动加工费量，价齐升，行业龙头地位稳固2020年公司漆包线产量21万吨，销量20.9万吨，接近满产满销从量的角度分析，扩产后公司漆包铜线，漆包铝线产能将达到20，11.5万吨，预计2022年，2023年漆包圆线出货有望达到24.5万吨，28万吨，从价的角度分析，公司漆包铝线单吨盈利能力超出漆包铜线70%，家电行业铝代铜趋势显著，扩产后铝线产能占比将从31.8%升至33.97%，带动单吨价的突破

高端产品特种导线毛利率高，航空航天，军工及5G通信发展带动下游需求激增，成为公司利润新增长点2020年特种导线毛利率为17.1%，远超公司产品平均毛利率8.3%，盈利能力出色特种导线生产子公司恒丰特导2020年实现净利润4000万，同比增67%，预测21年产能扩产至8000吨后净利润可实现同比增100%随5G产业落地应用，军工行业加快发展公司下游业务需求激增，公司迎来新增长

风险提示:新能源车销量不及预期，光伏，风电装机量不及预期，5G通信基站建设不及预期，原材料价格高涨影响下游需求。

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