调整效果持续显现，多个品牌陆续恢复正向增长，齐头并进发展势头良好，多品牌运营能力逐步验证维持21—23年EPS为0.78/1.12/1.49元，21—23年PE分别为65/45/34倍，维持买入评级

报告中称，公司1Q21线下疫后恢复性增长亮眼，佰草集恢复正向增长，扭亏为盈，多品牌齐头并进快速发展进入2Q21，玉泽618销售靓丽，淘系排名第14，但考虑去年高基数，同时叠加六神提价提前，线上总体增速略低于预期，预计二季度营收增速环比一季度有所放缓，净利端获益去年低基数预计同比大幅增长

风险提示:品牌复苏不及预期，行业竞争加剧，线上流量成本提升。

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