受益于下半年光伏装机加速和储能产业发展，预计2021—23年营收分别达到41.28/59.59/85.48亿元，归母净利润分别为59.7/9.09/12.95亿元，首次覆盖并给予增持评级。

事件:金浪科技发布2021年半年报2021年上半年，公司实现营业收入14.54元，较上年同期增长99.8%，归属于上市公司股东的净利润2.38亿元，比上年同期增长101.26%二季度单季营业收入为8.37亿元，同比增长87.65%，第二季度归属于母公司净利润1.32亿元，同比增长120.79%

中国证券的主要观点如下:

逆变器销量的大幅增长带来了营收增长，预计下半年将突破产能瓶颈

2021年上半年，公司生产逆变器36.14万台，销售逆变器33.83万台，较去年上半年逆变器产量21.01万台，逆变器销量18.25万台，分别增长72.01%和85.37%，带来了近一倍的销售收入增长但目前公司年生产能力仅为25万台，成为制约公司产销的瓶颈此外，上游芯片供应也有一些偏紧的趋势目前公司订单已满，交货压力大下半年在建产能52万台，公司产能将达到77万台，银行预计公司年出货量将达到90万台以上

公司很多产品技术领先，逆变器业务取得重大突破

公司是全球首家获得第三方权威机构PVEL可靠性测试报告的逆变器公司今年3月，公司发布新一代全球首款新型主流高自适应智能系列逆变器，最大输入电流可达16A，与182mm/210mm大尺寸高效元器件完美匹配，刷新家用逆变器大电流新纪录，6月，在上海SNEC展上，最大单功率352kW，当时全球最大单功率的系列逆变器之一，储能系列全新Flexi—ONE光储机发布伴随着新产品的不断推出，2021年上半年，公司储能逆变器取得重大突破，营收达到6642万元，较2020年同期增长642.26%

全县推广和储能政策出台，公司效益有望增加市场份额

日前，国家能源局综合司正式发布《关于报送整县屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》号文，计划在全国各县组织开展推广屋顶分布式光伏发展试点工作过去由于单一分布式光伏项目规模效应小，发展相对缓慢截至2020年底，累计装机容量为8144万千瓦，占比约31%全县推广的形式有利于扩大单个分布式项目的规模，从而提高分布式装机容量金朗生产的系列逆变器主要应用于分布式发电系统，市场份额有望受益和增加7月，国家发改委，能源局发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》号文，提出到2025年，新能源储能将由商业化初期向规模化发展转变，装机容量超过3000万千瓦，储能逆变器市场空间也将相应打开

半年报显示，今年上半年公司毛利率较2020年上半年略有下降主要原因如下:1)去年上半年海外收入占比相对较高，达到64.7%

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