103010文本/李冰瑶。

日前，创业板上市委员会2021年第56次审议会议公告，江苏纽泰克科技股份有限公司首次获批华泰证券作为其保荐机构，计划募集资金2.6亿元招股书显示，纽泰克主要从事汽车悬架系统，汽车内外饰等领域的铝铸造件和塑料件的研发，生产和销售

《电鳗快报》在阅读公司提供的上市材料时注意到，Newtag的客户集中度较高，公司约90%的营收来自前五大客户，明显高于同行上市公司该公司严重依赖最大的客户巴斯夫，约50%的收入来自该客户

报告期内，纽泰克存货逐年增加，但应收账款居高不下，公司经营状况存在一定风险值得注意的是，公司近10%的收入来自税收优惠若未来国家税收政策发生变化，或公司及子公司未通过高新技术企业认证，将无法持续获得所得税优惠，将对公司净利润产生不利影响

客户集中度高，严重依赖大客户。

招股书显示，作为汽车零部件供应商，纽泰克的产品主要包括汽车悬架减震支架，悬架系统塑料件，内外饰塑料件，铝压铸动力系统悬架支架，生产上述零部件的模具等汽车零部件。

2018年至2020年，Newtag前五大客户对营收的贡献度分别为97.11%，91.16%和84.53%与同行业可比公司相比，2020年仲恺，爱克迪，中捷精工前五大客户销售额分别占全年销售总额的36.4%，50.56%，76.24%

由此可见，纽泰克客户集中度高的问题不容忽视，尤其是对单一客户的过度依赖，很容易阻碍公司的业务发展。

报告期内，巴斯夫股份有限公司和巴斯夫聚氨酯有限公司始终是纽泰克的最大客户，报告期内其销售额占比分别为66.25%，57.05%和45.19%。

虽然Newtag有意识地发掘新客户，减少了对单一大客户的依赖，但效果并不明显截至去年上半年，巴斯夫贡献了近50%的收入

2010年，张毅投资2000万元成立纽泰克经过多轮增资扩股改革，截至招股书披露日，纽泰克的实际控制人为张毅家族，包括张毅，葛晓燕，葛，共同控制公司76.48%的股份葛小燕是张毅的配偶，葛郝勇是葛小燕的哥哥

值得一提的是，葛于2000年至2014年在巴斯夫工作，历任生产工程师，生产主管，销售主管，销售经理，高级营销经理，亚太区高级销售营销经理自2010年以来，巴斯夫一直是纽泰克的重要客户

Newtag还在招股书中指出相关风险，‘如果巴斯夫或其他主要客户因自身业务变化或与公司的合作关系发生重大不利变化，公司产品的采购量将大幅下降，对公司经营业绩将产生较大不利影响。’

存货逐年上升，应收账款居高不下。

招股书显示，2018年至2020年，Newtag的存货账面价值逐年上升2018年末至2020年末，存货账面价值分别为3153.23万元，5957.84万元和8287.44万元，增速分别为33.05%，88.94%和39.10%

对此，Newtag解释称，伴随着最近几年来公司承接的新汽配项目增加，报告期末公司模具库存金额逐年增加截至2020年12月31日，纽泰模具存货账面价值为2698.82万元，占同期期末存货账面价值的32.57%

报告期内各期末，纽泰克分别计提存货跌价准备49.1万元，2，407，100元和4，296，200元从计提折旧来看，伴随着存货的激增，存货的计提折旧也在急剧上升

此外，从库存周转率这一关键指标来看，Newtag的库存周转率也在逐年下降招股书显示，各报告期末，纽泰克的存货周转率分别为5.95，5.87和4.74，存货周转天数分别为60天，61天和76天，呈逐年下降趋势

库存的激增和库存周转率的降低降低了企业的资金使用效率此外，公司的应收账款最近几年来也快速增长

各报告期末，纽泰克应收账款账面价值分别为8106.28万元，11125.82万元和16638.88万元，分别占公司总资产的22.37%，22.39%和29.22%。

从数据来看，2020年应收账款账面价值较高，增长较快2020年，纽泰克营收增长率为19.93%，公司应收账款账面余额较上年末增长49.60%

对此，公司解释称，巴斯夫向发行人提供的会计期间为开票后60天，其他主要客户的会计期间为开票后90天至120天2020年下半年，公司销售收入增加主要来自巴斯夫以外的其他主要客户，导致2020年末应收账款账面余额增加高于2020年营业收入增加

对于应收账款金额较高，Newtag表示，与大客户的合作情况良好，报告期内不存在大额应收账款无法收回的情况但根据逾期记录，各报告期末逾期应收账款余额分别为88.03万元，596.61万元和951.61万元，分别占同期期末应收账款余额的1.03%，5.09%和5.43%

对于高应收账款，纽泰克也为高坏账准备截至2020年12月31日，纽泰克公司应收账款账面余额为175，201，400元

元，坏账准备为人民币881.35万元，截至2019年12月31日，纽泰格公司应收账款账面余额为人民币11，711.58万元，坏账准备为人民币585.76万元截至2018年12月31日，纽泰格公司应收账款账面余额为人民币8，533.79万元，坏账准备为人民币427.51万元

在反映企业应收账款周转速度的指标——应收账款周转率上，报告期内，纽泰格应收账款周转率分别为3.76次/年，4.08次/年和3.39次/年，应收账款周转天数分别为96天，88天和106天，2020年应收账款周转天数延长明显。

近一成利润来自税收优惠

招股书显示，纽泰格于2018年11月通过高新技术企业复评，2018年至2020年，该公司适用15%的企业所得税率，子公司江苏迈尔于2017年11月取得高新技术企业证书，2017—2019年适用15%的企业所得税率，目前江苏迈尔处于高新技术企业资格重新认定期，2020年1—6月企业所得税暂按15%预缴。

报告期内，报告期内，纽泰格及子公司享受的所得税税收优惠分别为437.58万元，351.16万元和644.55万元，分别占同期利润总额的8.39%，6.00%和9.27%该公司表示，如果未来国家税收政策发生变化或公司及其子公司江苏迈尔未通过高新技术企业认定而不能持续获得所得税税收优惠，将对公司的净利润产生不利影响

可是，上述税收优惠并非无条件给予纽泰格表示，若未来其与子公司江苏迈尔未通过高新技术企业认定，将无法获得所得税税收优惠，一定程度上影响其净利润

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