曾经的医药茅台东阿阿胶又回来了。

因为前三季度的表现超出预期，东阿阿胶在10月15日有跌停收盘时，公司股价为39.59元/股，最新市值达到259亿元

前三季度业绩增长超过14倍。

10月14日晚，东阿阿胶发布前三季度业绩预告，显示公司预计前三季度归母净利润为2.81亿—3.12亿元，同比增长1440%—1608%，去年同期亏损2098万元其中，第三季度净利润为1.31亿元—1.67亿元，同比增长109%—164%

针对业绩变动原因，东阿阿胶在公告中表示，公司坚持以消费者为中心，坚定数字化转型，聚焦客户运营，强化品牌驱动，丰富产品矩阵，提升组织效率，释放增长潜力未来，公司将坚持以客户需求为导向，优化经营模式，加强科研成果转化，加快产品创新，持续精细化运营，巩固品牌核心竞争力，聚焦客户成长与留存，实现稳定良性增长，推动公司高质量发展

东阿阿胶主要从事阿胶及阿胶系列产品的研发，生产和销售，包括阿胶，复方阿胶膏，桃花记阿胶糕，严阵牌系列产品，东阿阿胶牌阿胶粉等40余种战略储备产品。

半年报显示，按行业划分，东阿阿胶93.17%的业绩来自医药行业，4.8%来自驴养殖和贸易，其他部分占2.03%产品方面，阿胶及其系列产品，其他医药保健品，毛利养殖及销售，其他产品收入占比分别为86.14%，7.03%，4.8%和2.03%分地区看，华东地区营收占比50%

东阿阿胶2019年业绩突然爆发，当年归属于公司的净利润为4.44亿元，为公司上市后首次亏损对此，有业内人士认为，这可能与公司此前连续提价造成的渠道库存挤压有关2018年，东阿阿胶业绩增速开始放缓2018年归母净利润同比增速仅为1.98%，扣非后净利润同比下降2.32%

面对业绩下行压力，公司在2019年年报中提出，公司应积极降低库存，控制发货，在终端推广纯销售，另一方面，要孵化，培育，拓展新品类，布局休闲滋补产品经过近几年的转型调整，东阿阿胶的业绩在2020年下半年开始好转2020年实现净利润4300万元，同比增长109.52%，扭亏为盈

线上销售持续扩大，新产品投资提振业绩。

2021年上半年，东阿阿胶库存规模明显下降数据显示，截至6月30日，东阿阿胶存货为20.29亿元，较2020年末的24.78亿元减少4亿多元，占总资产的4.6%

西部证券研报显示，东阿阿胶渠道库存已清理至正常水位，终端销售继续驱动预计2021—2023年阿胶区块销量将恢复至800—1000吨，对应营收32亿元—40亿元，2020年，东阿阿胶第一年进入线上市场，2021年继续扩张

魔镜数据显示，2020年天猫平台东阿阿胶自营店营业额达2.37亿元，同比增长111%，2021年前9个月营业额达1.55亿元，同比增长20.47%西部证券认为，公司在相对较高的基数下保持稳定增长，预计线上渠道将拓展新的消费市场，未来三年将保持20%以上的高增长率，带动整体营收增长

在培育新产品方面，速溶阿胶粉，阿胶燕窝等一应俱全

东阿阿胶在9月3日举行的业绩发布会上表示，根据2020年《国家统计年鉴》数据，国内驴存栏量为260万头，根据联合国粮农组织2019年的统计，国外驴的数量为5058万头目前，受国外疫情影响，进口驴皮业务有所减少

中长期来看，阿胶行业原材料供应处于偏紧趋势公司将坚持以国内驴皮原料市场为主，国外为辅的原料战略，通过关键育种技术的突破，加速迭代升级，提升育种效率和综合效益，确保公司长期稳定健康发展

西部证券认为，公司第三季度归母净利润环比大幅增长，经营状况持续改善第三季度归母净利润较第二季度大幅增长，而第二季度淡季净利润也较第一季度小旺季有所增长，说明公司经营持续向好预计四季度大旺季净利润将逐月持续提升，预计超2亿元，全年净利润将超过5亿元保持买入评级

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