本期投资提示:

三大白电公司出口表现分化，房地产的落成支撑了需求的改善据行业在线，2021年，H1空调行业实现产量8653万台，同比增长15%，销量8637万台，同比增长14%，其中国内销量同比增长12%，受消费不振等因素影响，7—8月份国内销售同比微增0.9%，企业生产计划也有所下调

2021H1冰箱销量同比10%，7—8月国内销量降幅收窄，同比下降9%2021H1国内洗衣机销量同比12%，7，8月国内销量同比基本持平出口方面，Q3三大白色品类增速已经划分7月至8月，空调出口市场受益于集装箱短缺和经销商的备货节奏在去年较高基数下，出口量同比仍为5.6%，冰箱，洗衣机出口量同比下降11.5%/11.0%

百典及其组件均价:元持续上涨，需求有望迎来上行拐点2021年8月，空调市场均价为3870元，同比增长10%，延续上涨趋势美的集团1—8月累计出货量市场份额同比增长1.4%至35.1%，位居行业第一预计Q3营收/业绩同比8%/5%，1—8月，格力电器:公司国内出货量排名第一，空调累计量/体积分别增长至28.92%/32.33%预计Q3营收同比5%，净利润持平1—8月，海尔智家:公司空调国内外销量合计17%，其中国内销量同比增长18%，出口增长15%我们预计该公司第三季度的收入将增长约8%考虑到今年Q3小股东权益的合并，我们预计公司Q3营业利润为25%kaos上市带来的非经常性损益将导致基数偏高，最终导致归母净利润同比下降15%

大厨:三季度完成改善电商复苏，该板块有望迎来上行拐点奥维云网数据显示，1—9月胡德线上零售量/金额同比分别为2.9%/16.2%线下成交量/金额同比—3.7%/5.7%老板在线零售表现亮眼，新兴品类快速增长预计第三季度收入/业绩将同比增长15%/13%

考虑到运费扣除收入和产品价格上涨的影响，预计Q3营收/利润同比分别约为3%/5%。

截至2021年9月，集成灶行业线上线下销售额同比分别增长29.97%和63.79%我们预计浙江美达Q3营收同比增长15%，火星人Q3营收和业绩同比均增长30%

小家电和电器照明:厨房小电高基数压力依然存在，清洁新品迭代加速去年小厨房电器的高基数压力依然存在，新清洁电器的发布帮助业务不断提升我们预计苏泊尔第三季度业绩同比增长约5%Roborock Q3的营收和利润均同比增长5%，而Cobos Q3的营收表现分别为50%/300%智能投影景气度较高，我们预计极限米科技第三季度营收表现分别为40%/30%

投资要点:1)2021年，Q2空调销量同比—8%(较19年同期下降14%)，出口同比11%(较19年同期增长14%)，行业整体销量同比—1%(较19年同期下降4%)空调出货数据结束了Q1的高增长，行业景气度恢复趋势不及预期

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